استثمار الأموال في أذون وسندات الخزانة

يشهد سوق المال في مصر تحولاً ملحوظاً حيث يتفوق العائد المقدم من أذون وسندات الخزانة المحلية، التي تتولى وزارة المالية إصدارها عبر البنك المركزي، على العائد المقدّم من أوعية الادخار في البنوك لأجل مشابه، وهذا يحدث لأول مرة منذ عشر سنوات. يُعتبر هذا الأمر دلالة واضحة على التغيرات الكبيرة في السوق المالي.

تُعد أذون وسندات الخزانة المحلية أدوات مالية هامة تستخدمها وزارة المالية لجمع السيولة اللازمة لسد عجز الموازنة، حيث يتم تقديم عوائد مغرية للمستثمرين. بهذه الطريقة، تلعب هذه الأذونات والسندات دوراً محورياً في دعم الاقتصاد المصري وتلبية الاحتياجات المالية للدولة.

تأتي آجال أذون الخزانة في عدة فترات، تتراوح بين 3 و6 و9 أشهر، وصولاً إلى سنة كاملة. بينما تمتد آجال سندات الخزانة من عامين لتصل إلى 15 عاماً في بعض الحالات، مما يمنح المستثمرين خيارات متعددة تتناسب مع احتياجاتهم.

في الآونة الأخيرة، خفضت البنوك أسعار العائد على أوعية الادخار والشهادات إلى أدنى مستوى لها منذ خمس سنوات. يعود ذلك إلى توجه البنك المركزي المصري نحو خفض سعر الفائدة على مدار عام 2025، حيث تم تقليصها لأربع مرات منذ بداية العام، وهو أمر غير مسبوق منذ أربع سنوات ونصف.

منذ أبريل الماضي، قام البنك المركزي بتخفيض سعر الفائدة بمعدل 6.25%، وهذا يشمل آخر تخفيض بنسبة 1% في أكتوبر، ليصبح سعر الفائدة للإيداع 21% وللإقراض 22%. قبل ذلك، شهدت أسعار الفائدة ارتفاعاً حاداً، حيث وصلت إلى مستويات قياسية بلغت 27.25% و28.25% للإيداع في مارس 2024 وحتى مارس 2025، قبل أن تُتخذ قرارات خفض جديدة.
زهور الدم الحلقة 566

تستمر أذون وسندات الخزانة، بعوائدها الثابتة، في تقديم أسعار عائد مرتفعة تتراوح بين 19.5% و26% قبل خصم الضريبة، بحسب مدة كل أذن أو سند. في المقابل، تتراوح أسعار العائد على الودائع والشهادات بالبنوك بين 9% و17%. لذا، فإن الاستثمار في أذون وسندات الخزانة يبدو خياراً مغرياً للمستثمرين.

أذون الخزانة:

لشراء الأذون، يجب أن يبدأ الحد الأدنى من المبلغ عند 25 ألف جنيه ومضاعفاته. وتتوفر آجال الأذون في فترات قصيرة بين 3 و6 و9 أشهر وسنة. يتم تحديد العائد في كل عطاء أسبوعي، حيث يتراوح متوسط العائد في آخر عطاء بين 25.5% إلى 26% قبل خصم الضرائب.

تتم عملية صرف العائد مقدماً، وبنهاية آجال الأذون يتم استحقاق كامل المبلغ. ولشراء الأذون، يجب على العميل التوجه إلى فرع البنك التابع له قبل الساعة 11:30 صباحاً. كما يُسمح بكسر الأذون من اليوم الثاني للشراء، ولكن هذا يخضع للمكسب أو الخسارة حسب أسعار السوق، ويخصم البنك العائد الذي تم الحصول عليه مسبقاً.

بالإضافة إلى ذلك، يُمكن للعميل الاقتراض بضمان وثائق الأذون، حيث يتم تحديد سعر الفائدة وفقاً لكل بنك، وغالباً ما يكون أعلى بقليل من متوسط سعر الإقراض في البنك المركزي.

سندات الخزانة:

أما بالنسبة لسندات الخزانة، فإن الحد الأدنى للشراء يبدأ من ألف جنيه ومضاعفاته، مما يجعلها مناسبة بشكل أكبر للشركات نظراً لطول فترة الاستثمار. تمتد آجال السندات من عام إلى 15 عاماً، ويُحدد العائد المقدّم بشكل أسبوعي مع كل عطاء، حيث سجل العائد في آخر عطاء بين 19.5% و22.7% سنوياً.

تتم عملية صرف العائد بشكل دوري، إما كل 6 أشهر أو سنوياً حسب شروط السند المطروح. ولشراء سندات الخزانة، يتعين على العميل التوجه إلى فرع البنك التابع له قبل الساعة 11:30 صباحاً. كما يُتيح البنك للعملاء كسر السندات قبل انتهاء آجالها من خلال بيعها في البورصة، ولكن هذا أيضاً يخضع للمكسب والخسارة حسب أسعار الفائدة المتداولة في السوق.

كما يمكن للعميل الاقتراض بضمان وثائق السندات، حيث يتم تحديد سعر الفائدة وفقاً لكل بنك، وعادة ما يكون أعلى من متوسط سعر الإقراض في البنك المركزي.